జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ యొక్క ఏరోస్పేస్ వ్యాపారం యొక్క విలువ ఇక్కడ ఉంది

అందుబాటులో ఉంది సాధారణ విద్యుత్ (జి.ఇ. 1.28%) కంపెనీ యొక్క స్టాక్ ధర గత సంవత్సరంలో 85% పెరిగింది, ఇది కంపెనీ యొక్క రాబోయే పునర్నిర్మాణంపై పెరుగుతున్న పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసానికి సంకేతం. GE వెర్నోవా (విద్యుత్, పునరుత్పాదక ఇంధనం మరియు విద్యుదీకరణ వ్యాపారం) ఏప్రిల్ 2న దాని మార్కెట్ అరంగేట్రం కోసం సిద్ధమవుతున్నందున, మిగిలిన సంస్థ, GE ఏరోస్పేస్ గొప్ప సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది.

స్టాక్ ఆకట్టుకునే పనితీరు ఉన్నప్పటికీ, ఇది ఇప్పటికీ విలువ ప్రతిపాదనను అందజేస్తుందా? ఒక నిశితంగా పరిశీలిద్దాం.

జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ కంపెనీ రద్దు

మేము ఇంతకుముందు మా సమగ్ర విశ్లేషణలో హైలైట్ చేసినట్లుగా, GE వెర్నోవా యొక్క మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సంప్రదాయబద్ధంగా సుమారు $27.3 బిలియన్లుగా అంచనా వేయబడింది. అయితే, ప్రస్తుతం GE స్టాక్ విలువ దాదాపు $183 బిలియన్లు. GE బెల్నోవా యొక్క $27.3 బిలియన్ల అంచనా సాంప్రదాయికమైనప్పటికీ (అంటే అది ఆ స్థాయిలో మంచి పెట్టుబడి అని అర్థం), సూచించబడిన $155.7 బిలియన్లు బహుశా GE ఏరోస్పేస్ దోమకు సహేతుకమైన మూల్యాంకనమేనా?

జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ స్టాక్ ధర ఎందుకు విపరీతంగా పెరిగింది

గత సంవత్సరం కంపెనీ యొక్క GE ఏరోస్పేస్ భాగాన్ని మార్కెట్ తిరిగి అంచనా వేసిందనడంలో సందేహం లేదు. దీనికి అనేక కారణాలు ఉన్నాయని నేను భావిస్తున్నాను.

• GE ఏరోస్పేస్ ఇతర పెద్ద వాణిజ్య ఏరోస్పేస్ కంపెనీలను అధిగమించింది. RTX మరియు బోయింగ్.
• RTXపై ప్రభావం చూపిన మరియు కొనసాగిస్తున్న రక్షణ పరిశ్రమలోని కొన్ని మార్జిన్ మరియు సరఫరా గొలుసు సమస్యలకు కూడా కంపెనీ తక్కువ బహిర్గతం చేసింది. లాక్హీడ్ మార్టిన్మరియు కొంత వరకు బోయింగ్ కూడా.
• పెట్టుబడిదారులు GEకి పారిశ్రామిక సమ్మేళనంగా ధర నిర్ణయించడం మానేశారు మరియు కంపెనీని “GE ఏరోస్పేస్ + GE వెర్నోవా”గా భావించడం ప్రారంభించారు మరియు దాని ప్రకారం దాని విలువను నిర్ణయించారు (ఏరోస్పేస్ కంపెనీలు పారిశ్రామిక సంస్థలపై వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంను ఆదేశిస్తాయి).

GE ఏరోస్పేస్ యొక్క ప్రత్యర్థి ఇంజిన్ తయారీదారు RTX; ఎయిర్బస్ ఇంజిన్ యొక్క టర్బైన్ డిస్క్‌లపై ఉపయోగించిన పౌడర్ కోటింగ్ కలుషితమైందని కనుగొనబడిన తర్వాత A320 నియో కుటుంబం 2023లో నిరుత్సాహకరమైన ఫలితాలను చవిచూసింది. ఇంజిన్‌ను తీసివేయవలసి వచ్చింది మరియు తనిఖీ చేయవలసి వచ్చింది, ఫలితంగా ఆదాయం మరియు నగదు ప్రవాహానికి బహుళ-బిలియన్ డాలర్ల నష్టం జరిగింది.

అదనంగా, ద్రవ్యోల్బణం అంత బలంగా లేని సమయంలో (బోయింగ్ మరియు లాక్‌హీడ్ మార్టిన్‌లకు కూడా ఈ సమస్య ఉంది) స్థిర-ధరల అభివృద్ధి కార్యక్రమాలను నెరవేర్చడం ద్వారా RTX యొక్క రక్షణ వ్యాపారం ఒత్తిడికి గురవుతుంది.

ఇంతలో, బోయింగ్ యొక్క వాణిజ్య ఏరోస్పేస్ వ్యాపారం సమస్యలతో చుట్టుముట్టింది, ఉత్పత్తి యొక్క సమయం పెరుగుతుంది మరియు ముఖ్యంగా, అది ఏ లాభ మార్జిన్‌లను సాధిస్తుంది అనే ప్రశ్న గుర్తులతో. దీనికి విరుద్ధంగా, GE ఏరోస్పేస్ తక్కువ స్టాక్‌లను కలిగి ఉంది, ఇది లార్జ్ క్యాప్ ఏరోస్పేస్ సెక్టార్‌లో ప్రముఖ స్టాక్‌గా మారింది.

చిత్ర మూలం: గెట్టి ఇమేజెస్.

GE ఏరోస్పేస్ సమీక్ష

పైన పేర్కొన్నట్లుగా, ఏరోస్పేస్ కంపెనీలు పారిశ్రామిక సంస్థల కంటే వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంతో వర్తకం చేస్తాయి, ఇది సేవా ఆదాయాల నుండి వారి దీర్ఘకాలిక ఆదాయాలు మరియు నగదు ప్రవాహాలను ప్రతిబింబిస్తుంది. ఉదాహరణకు, ఎయిర్‌క్రాఫ్ట్ ఇంజన్ మోడల్‌లు (GE మరియు RTX రెండూ కంప్లైంట్) ఇంజిన్‌లను నష్టానికి విక్రయించాలి, దశాబ్దాల అధిక-మార్జిన్ భాగాలు మరియు సేవా ఆదాయాన్ని మాత్రమే ఉత్పత్తి చేస్తాయి.

అందువల్ల, పరికరాల డెలివరీలు పెరిగేకొద్దీ (ప్రస్తుతం ఎయిర్‌బస్ A320 నియో ఫ్యామిలీ మరియు బోయింగ్ 737 MAX యొక్క LEAP ఇంజిన్, బోయింగ్ 787 యొక్క GEnx ఇంజిన్ మరియు భవిష్యత్తులో బోయింగ్ 777X యొక్క GE9X వంటివి), ఇంజిన్‌ల సంఖ్య పెరుగుతుంది. లాభదాయకత తగ్గుతుంది ఇది ఏటా ఉపయోగించబడుతుంది మరియు ఆదాయ మిశ్రమం ఎక్కువ మార్జిన్ భాగాలు మరియు సేవలకు మారినట్లయితే దానితో పోలిస్తే.

ఫలితంగా, ఎవరూ GE ఏరోస్పేస్ యొక్క ప్రస్తుత స్థితిని అంచనా వేయడం లేదు, కానీ దాని భవిష్యత్తు ఆదాయాలు మరియు నగదు ప్రవాహం ఎలా ఉంటుంది. ఉదాహరణకు, క్రింద చూపిన విధంగా GE ఏరోస్పేస్ యొక్క 2024 ఉచిత నగదు ప్రవాహం (FCF) యొక్క GE ఏరోస్పేస్ యొక్క అంచనా విలువ $155.7 బిలియన్ల యొక్క నా అంచనా విలువ 31.1 రెట్లు. అంటే.

డేటా మూలం: GE ఏరోస్పేస్ ప్రదర్శన.

బహుళ-పరిశ్రమ కంపెనీకి ఇది చాలా ఎక్కువ సంఖ్య, అయితే ఇది ఇతర ఏరోస్పేస్-ఫోకస్డ్ కంపెనీల వాల్యుయేషన్‌లతో సమానంగా ఉంటుంది (క్రింద ఉన్న చార్ట్ చూడండి). అదనంగా, రాబోయే సంవత్సరాల్లో GE ఏరోస్పేస్ ఇంజన్ డెలివరీలు పెరగడం మరియు ఆదాయ మిశ్రమంలో దాని వాటా పెరగడం వల్ల కొంత మార్జిన్ ఒత్తిడికి లోనవుతుందని గమనించండి. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, GE యొక్క స్వల్పకాలిక ఆదాయాలు మరియు నగదు ప్రవాహం దాని దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యాన్ని ప్రతిబింబించవు.

HEI ధర మరియు ఉచిత నగదు ప్రవాహం మధ్య సంబంధం. YCharts ద్వారా డేటా.

జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ ఇప్పటికీ విలువైనదేనా?

పై సంఖ్యల ఆధారంగా, GE పూర్తి విలువకు దగ్గరగా ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది. ఒక వాల్ స్ట్రీట్ విశ్లేషకుడు స్టాక్‌లో ఇప్పటికీ అధిక-సింగిల్-డిజిట్ అప్‌సైడ్‌కు స్థలం ఉందని భావించారు, ఇది ఉత్తేజకరమైనది కాకపోయినా సహేతుకంగా కనిపిస్తుంది.

బోయింగ్, ఆర్‌టిఎక్స్ మరియు లాక్‌హీడ్ మార్టిన్‌లతో సమస్యలు ఉన్నందున, ఏరోస్పేస్ మరియు డిఫెన్స్ సెక్టార్‌లో ఇది “గో-టు” స్టాక్ అనే అభిప్రాయం ద్వారా GE యొక్క వాల్యుయేషన్ బలపడి ఉండవచ్చు. మూడు కంపెనీలు తమ కార్యకలాపాలను మెరుగుపరచుకోవడం ప్రారంభిస్తే పరిస్థితి మారవచ్చు.

GE వెర్నోవా మరియు GE ఏరోస్పేస్ స్పిన్‌ఆఫ్‌ల తర్వాత వాటి వాల్యుయేషన్‌లను చూడటం పెట్టుబడి అవకాశాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవడానికి ఉత్తమ మార్గం. GE వెర్నోవాకు $27.3 బిలియన్ల కంటే తక్కువ ఏదైనా ఒక గొప్ప విలువ అవకాశంగా ఉంటుంది, అయితే $155.7 బిలియన్ల కంటే తక్కువ ఏదైనా GE ఏరోస్పేస్‌కు కొంత అప్‌సైడ్‌ను అందిస్తుంది.